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秒速赛车计划统计潜伏二季度猪价反弹机会这两

2018-05-17

  原创丨特朗普骑虎难下,中美贸易第二局较量开启!美国必须满足中国这3个条件!

  原标题:潜伏二季度猪价反弹机会,这两家养猪龙头正蓄势待发! 生猪养殖板块是A股农业板块权重最大的子行

  生猪养殖板块是A股农业板块权重最大的子行业,决定了板块的盈利变化趋势,是A股农业研究的核心。

  生猪养殖企业的盈利,对猪价的弹性要远大于出栏规模的弹性,因此,生猪养殖板块本质上来讲还是周期性行业,其研究核心则是判断及跟踪猪价走势。

  由于前两年年行业引种热情持续处于高位且引种数量不断增加,奠定了2018年供给相对过剩的基调。

  供给过剩,猪价自然就起不来,目前猪价处于一个下降的周期中。猪肉供给取决于能繁母猪(产能)、MSY(生产效率)、出栏体重(库存)三者的合力。

  从饲料工业协会的母猪料销量以及修改样本后的农业部数据来看,2017年能繁母猪存栏开始回升。养殖规模化将推动MSY继续提高,但是增速放缓。

  从产能上来看:猪价下跌会使得高胎龄、低效率母猪加速淘汰。由于前两年年肉猪销售价格持续处于高位,养殖户对于高成本的容忍度提高,低效率母猪相较于正常水平占比偏大。

  随着今年2月行业步入亏损阶段,为减少损失,养殖户开始淘汰这部分落后产能。

  从库存上来看:2017年底与2018年年初,行业150斤大猪处于高位,叠加猪价下跌太快且跌幅太大,导致部分养殖户压栏情绪上升,市场上仍然有大约10-20%的大猪尚未销售,这部分牛猪是压制当前猪价的重要因素。

  随着5月中下旬气温上升,大猪占比将会季节性下滑,生猪价格有望迎来回暖期。

  从增量角度来看,当前种猪引种量大幅下降,将会显著减少2019年Q2之后的肉猪产能。、

  预计本轮猪周期下行趋势大概率会延续至2019年,但年内猪价低点基本确立。

  我国生猪养殖龙头,在行业中已有二十多年的经验。其肉猪销售量在2013年就突破1000万头,今年预计出栏2200万头,市占率有望首次超过3%,稳居行业第一,且后续增长空间仍然十分巨大。

  温氏股份不仅养猪,还养鸡,是我国猪鸡养殖龙头,双主营业务分散了单品种周期波动造成的业绩波动风险,近10年来,行业经历了三个下行周期,但公司全年归母净利润和现金流量表从来没有出现亏损或负数,即使是在当前猪价持续低迷的时刻,公司业绩仍然为正。

  最重要的原因就是在猪价低迷的时候,公司的黄羽鸡业务较好的支撑了业绩,覆盖了肉猪业务的亏损。同时,远低于行业的养殖成本也是公司亏损较少的重要原因。

  我们认为温氏股份作为农业领域当之无愧的领头羊,资本实力雄厚,成本控制与现金流管理能力优异,猪鸡双主业布局更是有助于降低周期对公司的影响,减少盈利波动。

  公司市值稳居创业板和农业板块第一,龙头地位构建强大资金后勤保障。公司凭借远超同行的养殖规模建立起了行业牢固的龙头地位,当前市值稳居创业板和农业板块第一。

  牧原股份始建于1992年,率先在国内建立了集科研、饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养为一体的完整封闭式生猪产业链,其高效的自动化管理水平造就的成本优势短期内很难被超越。

  公司主营业务生猪养殖与销售占营收比重超过99%,目前公司生猪出栏市场份额仅次于温氏股份位于行业第二,是我国自育自繁自养的规模化养殖龙头企业。

  公司发布2018年一季报,报告期内公司实现营业收入27.56亿元,同比增长40.03%;实现归母净利润1.36亿元,同比大幅下降80.00%;基本每股收益0.12元。

  同时,公司预计2018年1-6月实现归属上市股东净利润区间为1.0~4.0亿元,秒速赛车计划统计同比下滑91.67%~66.67%。

  作为传统的生猪养殖行业,虽然不可避免要经受周期波动的影响,但公司作为行业中兼具技术、资金、成本优势的大型养殖企业,其产能快速扩张所带来的成长属性更值得市场关注。

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